最近阿里2026财年三季报一出来，谁也没想到，美团守了十年、被业内称为“铜墙铁壁”的外卖基本盘，居然被淘宝闪购给掀了。
淘宝闪购的即时零售市场份额已经冲到45.2%，正式反超美团的45.0%，这是美团十余年来第一次丢掉行业头把交椅。
市场普遍观点认为这是一场靠钱砸出来的胜利，阿里拿着百亿补贴硬冲，把美团的价格体系给击穿了。
一年下来，双方财报也基本看得出来胜负，淘宝能赢，阿里还是那个阿里，美团从一开始就困在了“外卖”的框里。而阿里，根本就没按外卖的规则跟它打。
用户逻辑天差地别，美团在找用户，阿里在用用户
美团一直以为，自己的核心护城河之一，是深耕十年攒下的用户消费习惯。但它从一开始就搞错了一件事：用户打开美团，90%的目的就是为了点外卖，用完就走，没有任何额外的留存价值。
为了拉新、留住这些用户，美团要不停砸钱做推广、发优惠券，获客成本一年比一年高。 但阿里的逻辑完全反过来了：它根本不需要为闪购专门找用户。
淘宝本身就有十亿级的年度活跃买家，近6000万的88VIP高价值会员，这些用户本来就在淘宝里逛服饰、买美妆、挑3C数码，闪购只是给这些现成的用户，多了一个“30分钟送到家”的即时消费选项。 你在淘宝刷着衣服，顺手点一份12块钱的沙县鸭腿饭，这就是阿里最想看到的结果。
它不需要专门花钱把用户拉进来，反而靠外卖这个高频场景，把淘宝的用户活跃度、留存率拉得更高——财报里写得明明白白，闪购带动淘宝年度活跃买家增长1.5亿，月活实现双位数增长。 一边是花大价钱找用户，用完就走；一边是用现成的用户，靠外卖盘活整个生态，这根本就不是一个量级的玩法。
盈利模型完全不对等，美团越打越亏，阿里越打越赚
这场仗打到现在，最讽刺的一幕是：美团拼命砸钱防守，结果核心外卖业务直接从盈转亏，2025年预计全年亏损超233亿；而阿里一边砸百亿补贴，一边靠闪购带动整个淘宝的营收增长，越打越有底气。 根源就在于，双方的盈利模型，从一开始就不对等。
对美团来说，外卖就是它的命根子，90%的营收和利润都来自餐饮外卖。它每给用户补5块钱、给骑手补3块钱，这8块钱就是实打实的亏损，只能从外卖本身的微薄利润里抠。它也想扩品类，收购叮咚买菜、加码小象超市，可折腾了这么久，非餐订单占比依然只有22%，根本没有高毛利品类能补上补贴的窟窿。
但阿里完全不一样。行业机构测算过，阿里在闪购上每亏1块钱，就能在淘宝主站的用户留存、跨场景消费上赚回3块钱。你在闪购上薅了几块钱的外卖羊毛，转头就在淘宝买了一件衣服、一套护肤品，这些高毛利品类赚的钱，早就把外卖的补贴成本覆盖了。
淘宝闪购的非茶饮订单占比已经超过75%，生鲜、美妆、3C数码这些品类，不仅拉高了客单价，还形成了完整的盈利闭环。美团是“外卖亏一块就是亏一块”，阿里是“外卖亏一块，生态赚三块”，这场仗，美团怎么打都赢不了。
所谓的护城河全是纸糊的，美团守不住，也抄不走
之前业内一直说，美团有三大不可复制的壁垒：全国覆盖的骑手网络、打磨多年的智能调度系统、根深蒂固的用户习惯。但这场仗打下来，这三大壁垒，全被阿里轻松击穿了。
这些东西根本就没有不可逾越的技术门槛。智能调度系统，本质就是基于LBS的路径优化算法，阿里有饿了么十余年的本地配送积累，还有菜鸟物流十年的同城调度技术，短时间内就能做到和美团同等的配送时效。
骑手网络就更不用说了，这个群体的核心诉求永远是多赚钱，只要阿里给更高的配送补贴、更优厚的拉新奖励，骑手可以毫无成本地切换平台。
之前行业里都传，阿里光骑手拉新介绍费就给到上千元，一线骑手关键岗位额外补贴上万元，直接就把美团深耕多年的履约网络给击穿了。 至于用户消费习惯，在极致的性价比面前，更是不值一提。
一样的饭，淘宝闪购比美团便宜三五块，普通打工人自然会用脚投票，十年的消费习惯，说改就改了。 可反过来，阿里的壁垒，美团根本抄不走。
淘宝沉淀了二十年的全品类货架供应链、十亿级的用户池、88VIP的会员生态，这些东西，不是美团靠砸钱、靠十年外卖积累就能复刻的。美团折腾了这么多年，依然跳不出“外卖平台”的定位，根本打不通全品类消费的生态闭环。
这场仗打到现在，美团的处境已经越来越难。标普已经把美团的信用评级下调，给出负面展望，理由就是“美团捍卫市场份额的能力已经下降”。
而阿里已经明牌，做好了再烧三年的准备，目标2028财年即时零售GMV破万亿，2029财年实现盈利。
不是王兴不够强，也不是美团的团队不行，是美团从一开始就把自己困在了“外卖平台”的定位里，它打的是一场输不起的生存保卫战；而阿里从一开始就没把外卖当核心，它只是把外卖当成一个高频入口，打的是一场盘活整个电商生态的扩张战。 这根本就不是一场对等的战争，美团输的不是补贴，是从一开始就选错了战场。
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